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局势已变,特斯拉的泡沫什么时候破?

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发表于 2015-9-7 05:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

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4 M' _" V5 A, M4 q+ ~! n8 S尽管马斯克对自己产品一向都抱着乐观的态度,但油价下跌,越来越多竞争者进入市场是不争的事实。然而,特斯拉却忽视这一切,仍旧端着土豪的架子挥金如土,债台高筑。抛除市场的客观原因,特斯拉自己本身资深的拖延症患者,Model X一拖就是三年,特斯拉的产品没有一款不拖延的,马斯克你敢再任性一点吗?7 A) ?/ l! }8 q% f1 }0 b

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最近特斯拉的新闻呈现一片大好之势,我们来捋顺一下最近特斯拉的情况:2 [/ y" c# b) f9 e/ o6 ?' k
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Model X将从九月末开始交付。
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但,Model X却总是出现问题,马斯克对销售额盲目的预期,还有挥霍无度的花销,都使得特斯拉的资产在不断被稀释。
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往后看,油价降低、市场拓宽都会给特斯拉带来巨大的挑战。9 _4 h3 w; y6 a# r  C  L- i- C+ ]

! P: l! n1 @9 P. e0 [0 S虽然,对特斯拉股票持看涨态度的投资者过去几个月一直在托着特斯拉,但泡沫就是泡沫,早晚还是会破。8 p* l; h6 c# _. A+ T( L# _

, n8 i9 |" H/ w- S7 p' I美好的假象+ I  B" g" I* V( k

% v- \) y3 A/ p1 V1 Q4 F9 Z2 b看起来特斯拉最近都是正面报道,CEO马斯克写了一长串tweet宣告Model X将会在9月29日来临,Model 3的预定也会从明年三月开始,Model S也尽是正面报道,9千万时的电池能让车子三秒提速到60迈。
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: x- V0 l2 ^9 r" j% MModel X售价在13.2万美元至14.4万美元之间,预期今年年底会出售1000辆,而Model 3至少要在2017年才能送到用户手中。特斯拉对今年的销量预期也进行了调整,从5.5万降至5至5.5万之间。
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/ c7 {, ^$ W+ \0 J" Z7 D8 |对熟悉特斯拉的人来说已经见怪不怪了。马斯克从来都是预期过高,等到最后再去找补。比如,承诺2007年就能产出的Roadster直到2008年2月才来。本来该在在2012年投放的Model X,到2013年才开始生产,本该在今年4月交付的车,又给拖到了9月月底。
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7 J8 v0 `& c' e' I* Q可以看出,马斯克本人应该是非常严重的拖延症患者。& |$ _! Q' t! c0 g1 P; @6 o
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全都是泡沫3 C: g; C1 N" ]$ u* L" e" }1 a$ X
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特斯拉的股票今年年初时从200美元回弹到240美元,靠的全是预期未来增长的刺激。摩根士丹利最近对特斯拉的目标价位更是估出了天值465美元。虽然传统的估值体系对特斯拉的股票也没那么重要,但数值还是很吓人,312亿美元的市值让它的市盈率达到了357。* i; x, ?( t5 V1 T! t; U+ g% z

& N; E0 B1 k, d* p* A$ c$ H虽然特斯拉的股票目前仍然看涨,但熊市越来越严重,我曾认为特斯拉的股价会大跌,因为它又那么多的问题。但我现在非常坚定的认为,特斯拉的泡沫就要戳破了。因为油价下跌、市场竞争扩大等多方面的问题。
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+ I# V& u- `1 ?特斯拉又很多问题,但最主要的还是利润率的问题。每股收益一直在下降,今年都会是这种低落的态势。6 k' b! |# {8 @1 b) h
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治不好的拖延症: ^- y- A9 b5 S) R" K8 P

2 G5 r1 r4 @8 E* z特斯拉面临的另一个重要问题就是信用问题。Model X的投放整整耽搁了3年,人们一定会质疑Model 3真的能在2017年出来吗。尤其特斯拉的超级电池工厂Gigafactory有可能没有最初计划的那么大规模。' R/ T0 _$ P2 w2 T7 A& P2 J4 x
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而且Model X本身的生产就面临很多问题。除了与环保部门沟通不善等问题,生产效率也是个大问题。因为身上的部分零件目前还是要靠人手工来完成的,极大降低了生产效率。) M1 x1 R+ i& O% T1 h
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资产稀释6 X- r- N1 c& b) S: E* u% V3 @, [
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让人尤其感到失措的是特斯拉的挥霍无度和资产稀释。今年特斯拉扔出现金的数额让人震惊,今年上半年的花销是11亿美元,其中有3000万是负营运现金流。今年八月,特斯拉发行三百多万股后,其在市场上的总股数就达到了1.3亿股左右,未来还可能会继续发行。/ m/ C/ q, ?( Y( m2 {/ y) b
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特斯拉不停地烧现金,换来的是债台高筑。一旦特斯拉的股价开始下跌,这些都会使股票跌的更快更深。
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$ \" s/ [5 V8 L/ h油价下跌, p4 Q0 [& `' g$ f& k4 q# G, R: A! R
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今年油价下跌,市场对电动车的需求开始减弱。因为低油价会弱化人们对昂贵的电动车的需求。
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, Y' n& B: d) D/ @6 `  j" G7 \年初的时候人们还不能确定低油价可以维持多久,但现在众多迹象表明,国际上持续产能过剩,低油价已经回来了。. q7 i. b4 @( x. |5 x' D( W
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如果油价一直保持在50美元以下,那么未来人们对电动车的需求也就会枯竭。相比之下,今年的燃气价格也下降了,但尼桑的Leaf销量不仅没有上升,反而下降了30.2%。Leaf价格和特斯拉差不多,市场需求减少,对特斯拉来说是重创。. R- F7 k3 U0 |8 U* n# u" D
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市场上出现越来越多的竞争3 r2 H8 ?3 N5 G) r2 s) o9 {3 J* m
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特斯拉还面临着许多其他市场困难。上月市场销售下降对未来的增长就是一个挑战。似乎人们对奢侈品的需求在后退,如果经济条件持续不稳定的话,特斯拉在中国的增长一定会受影响。
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/ N! q  z  x( s除了市场下降,特斯拉还面临着众多竞争对手的挑战。奥迪、宝马、尼桑、沃尔沃还有大众等厂商都在开发自己的电动车。而特斯拉只是进入了高端市场,等它回头再进大众市场的时候会发现,市场已经被很多强劲的对手占领了。. M+ }4 a& i$ f- Q, M1 D9 T/ Q

6 v$ e& r1 L, W+ q( \总的说来,虽然特斯拉现在股价不错,但长远不了。不管如何炒作,市场的现实情况不会变,特斯拉面临的一干问题也不会自动消失,油价会长期保持较低价格,越来越多的竞争对手也在进入市场。这一切都告诉我们,特斯拉的泡沫正在破碎。

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刘晓颖 · 2015-09-07

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来源:原创

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