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局势已变,特斯拉的泡沫什么时候破?

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发表于 2015-9-7 05:28 | 显示全部楼层 |阅读模式

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, O  z% P4 n8 z# [  k& y" G尽管马斯克对自己产品一向都抱着乐观的态度,但油价下跌,越来越多竞争者进入市场是不争的事实。然而,特斯拉却忽视这一切,仍旧端着土豪的架子挥金如土,债台高筑。抛除市场的客观原因,特斯拉自己本身资深的拖延症患者,Model X一拖就是三年,特斯拉的产品没有一款不拖延的,马斯克你敢再任性一点吗?: a6 K) {" b1 e& k" M' m

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最近特斯拉的新闻呈现一片大好之势,我们来捋顺一下最近特斯拉的情况:
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Model X将从九月末开始交付。* g. B/ F+ C, C" N' ~

3 _/ |6 E7 I5 {! z但,Model X却总是出现问题,马斯克对销售额盲目的预期,还有挥霍无度的花销,都使得特斯拉的资产在不断被稀释。3 J( h) {+ h0 ?
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往后看,油价降低、市场拓宽都会给特斯拉带来巨大的挑战。/ r2 G* n1 d8 K4 S) l% b: _  ]. B
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虽然,对特斯拉股票持看涨态度的投资者过去几个月一直在托着特斯拉,但泡沫就是泡沫,早晚还是会破。
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美好的假象  m8 f! z" ]0 A6 A

+ V- S! L- B# q& b, ?& V, O$ \看起来特斯拉最近都是正面报道,CEO马斯克写了一长串tweet宣告Model X将会在9月29日来临,Model 3的预定也会从明年三月开始,Model S也尽是正面报道,9千万时的电池能让车子三秒提速到60迈。
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Model X售价在13.2万美元至14.4万美元之间,预期今年年底会出售1000辆,而Model 3至少要在2017年才能送到用户手中。特斯拉对今年的销量预期也进行了调整,从5.5万降至5至5.5万之间。4 n9 N, P/ K6 W& q/ s( j6 q% G: A

. k; Y. X6 `2 a& L1 d2 @) c, j对熟悉特斯拉的人来说已经见怪不怪了。马斯克从来都是预期过高,等到最后再去找补。比如,承诺2007年就能产出的Roadster直到2008年2月才来。本来该在在2012年投放的Model X,到2013年才开始生产,本该在今年4月交付的车,又给拖到了9月月底。/ z  w" H( c( y( s+ B2 u! h# N

8 R' J5 C) ^  w. @2 o' i8 I可以看出,马斯克本人应该是非常严重的拖延症患者。# k2 [' @5 ]% v' ^

' c7 k, S' ]1 x. t全都是泡沫
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$ B2 Q5 M6 g% R特斯拉的股票今年年初时从200美元回弹到240美元,靠的全是预期未来增长的刺激。摩根士丹利最近对特斯拉的目标价位更是估出了天值465美元。虽然传统的估值体系对特斯拉的股票也没那么重要,但数值还是很吓人,312亿美元的市值让它的市盈率达到了357。
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  P- u. E& C5 ^4 S虽然特斯拉的股票目前仍然看涨,但熊市越来越严重,我曾认为特斯拉的股价会大跌,因为它又那么多的问题。但我现在非常坚定的认为,特斯拉的泡沫就要戳破了。因为油价下跌、市场竞争扩大等多方面的问题。$ B$ i( b$ f( L1 o; N

8 V% H1 C0 ^6 T- T2 Q特斯拉又很多问题,但最主要的还是利润率的问题。每股收益一直在下降,今年都会是这种低落的态势。# \$ }" T! S/ ~2 v
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治不好的拖延症
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* b" F4 w+ q$ x特斯拉面临的另一个重要问题就是信用问题。Model X的投放整整耽搁了3年,人们一定会质疑Model 3真的能在2017年出来吗。尤其特斯拉的超级电池工厂Gigafactory有可能没有最初计划的那么大规模。- f6 B' v6 r. o' ~+ ]6 F# u
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而且Model X本身的生产就面临很多问题。除了与环保部门沟通不善等问题,生产效率也是个大问题。因为身上的部分零件目前还是要靠人手工来完成的,极大降低了生产效率。
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资产稀释3 X* I3 k4 @( m6 U$ ]7 ^
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让人尤其感到失措的是特斯拉的挥霍无度和资产稀释。今年特斯拉扔出现金的数额让人震惊,今年上半年的花销是11亿美元,其中有3000万是负营运现金流。今年八月,特斯拉发行三百多万股后,其在市场上的总股数就达到了1.3亿股左右,未来还可能会继续发行。
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% k% i$ ~# X! d2 U- F特斯拉不停地烧现金,换来的是债台高筑。一旦特斯拉的股价开始下跌,这些都会使股票跌的更快更深。% N- m* }; x: e3 T# m) Z( }
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油价下跌! q- x* ?, H* i0 W6 @
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今年油价下跌,市场对电动车的需求开始减弱。因为低油价会弱化人们对昂贵的电动车的需求。
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年初的时候人们还不能确定低油价可以维持多久,但现在众多迹象表明,国际上持续产能过剩,低油价已经回来了。
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/ g" C% w' X3 F8 K$ z如果油价一直保持在50美元以下,那么未来人们对电动车的需求也就会枯竭。相比之下,今年的燃气价格也下降了,但尼桑的Leaf销量不仅没有上升,反而下降了30.2%。Leaf价格和特斯拉差不多,市场需求减少,对特斯拉来说是重创。
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& n1 G4 y$ Z# O# B) T市场上出现越来越多的竞争+ I9 I, ~3 P5 y* w* f; {- {

4 W  r; |# y, [特斯拉还面临着许多其他市场困难。上月市场销售下降对未来的增长就是一个挑战。似乎人们对奢侈品的需求在后退,如果经济条件持续不稳定的话,特斯拉在中国的增长一定会受影响。7 ]# Y/ t* \4 V* Q3 m; M( F
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除了市场下降,特斯拉还面临着众多竞争对手的挑战。奥迪、宝马、尼桑、沃尔沃还有大众等厂商都在开发自己的电动车。而特斯拉只是进入了高端市场,等它回头再进大众市场的时候会发现,市场已经被很多强劲的对手占领了。
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- |* U2 e4 l: T+ j* |$ f$ A. _总的说来,虽然特斯拉现在股价不错,但长远不了。不管如何炒作,市场的现实情况不会变,特斯拉面临的一干问题也不会自动消失,油价会长期保持较低价格,越来越多的竞争对手也在进入市场。这一切都告诉我们,特斯拉的泡沫正在破碎。
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刘晓颖 · 2015-09-07

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来源:原创
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