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[经济金融] 全世界央行都在做这件事!

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发表于 2016-8-22 03:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

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来源:金融行业网(jrhycom)综合整理自财经连环话(cjlhh888)、财经主张(tttmoney9) 刘晓博、凤凰财经(finance_ifeng) 小小涵、腾讯视频
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五分钟看懂美国的国债危机是如何波及世界的/ @4 @1 L' O9 h  v
在正文之前,我们先来看一个视频:

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全球央行正在狂抛美国国债,其规模和速度40年来罕见4 Y5 q$ V- \% s" W. t8 \/ {; M

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$ B7 t2 S: j7 |: q周末,一个消息在网上刷屏:全球央行正在狂抛美国国债,其规模和速度40年来罕见。
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5 E0 Y- B: u& X; n有自媒体在报道这个消息的时候,使用了这样的标题:“中国开始抛售美债,奥巴马苦苦哀求,国人拍手叫好!”还有的媒体则断言,美国衰落了,危机即将到来!- ^+ F8 B- G! N

  R. V' S' f' {1 g  o其实,这都是非常可笑的观点,是不懂金融常识的人炮制出来的耸人听闻的说法。正式分析之前,先看一下来自“央广网”的报道:
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曾经的“避险天堂”——美国国债,如今正被全球央行以创纪录的速度抛售。今年上半年,全球央行共计净卖出美国国债1920亿美元,这一规模为去年同期的两倍多。据美国财政部数据,如此大规模出售美债创下了至少自1978年以来,近40年最高纪录。中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚成为今年以来卖出美债的主要国家。! H& h% R5 S- |! g+ q  T

7 T9 s, s5 H* ?0 M9 [$ v好了,别的不说,我们先看看目前中国官方到底持有多少美国国债。根据央行的最新数据,到今年6月末是1.241万亿美元,5月末是1.244万亿美元。也就是说,一个月之内中国央行减持了大约32亿美元的美国国债。
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9 P& v0 e7 I6 K中国外汇储备是2014年6月见顶的,当时是3.99万亿美元,当时持有美国国债是1.268万亿美元。到今年6月,外汇储备降低到了3.21万亿美元,减少了20%,但美国国债只减少了2%。- ?' p2 o! v! Y9 a6 C4 u
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这说明什么?说明中国央行非常看重美国国债,在外汇缩水的过程中,并没有同比例或者超比例减持美国国债。
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实际上,海外央行正在疯狂囤积美债只是一个烟雾弹,在虚假的利好下,个人投资者却义无反顾地为央妈们“接盘”了数千亿美元国债。

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从目前经济形势来看,虽然中国有减持美债的行动,但可能不会大举抛售美债
举个例子解释一下:" K' {0 ]& M0 [2 c/ M# _
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如果抛售美债引发美国开动印钞机,接着引发美元贬值,此时持有大量美债的中国将会面临着人民币升值的压力,这等于中国这个最大债权人被美国这个蛮横的债务人绑架了。外国资本一看,赶紧行动啊,人民币要升值了,于是有着强烈追逐利益属性的外国资本(俗称“热钱”)便会大肆把手中的货币换成人民币,坐等人民币升值,大赚一笔然后跑路。索罗斯可是非常善于指挥热钱在各国之间流窜的高手。

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接着,看到人民币被迫升值了,美国也不会坐观美元无限贬值啊,印钞也印够了,于是结束QE,再出一招提升汇率,拉升美元升值。外国资本是哪里有钱赚就窜到哪里去,又会闻风逃去美国,抛售人民币增持美元,中国的热钱就这样流动到了美国。

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但是不要慌,由于中国手里有巨额的美债,可以起到制衡作用。如果美国迅速结束印钞并大幅加息,中国可以大量抛售美债,增加市场上的美债供应量,减缓美元的升值速度,从而减弱外资热钱的出逃速度,抓紧时间调整中国经济,应对外资出逃的危机。

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例如,中国可以改良劳动密集型行业的生产效率,提升中国制造的产品质量,大力发展技术密集型产业,通过各种方式留住外资。有人把中国持有大量的美国国债,称为“金融平衡术”,最终会让美国的各种算计扑空。我们才不是日本人,会轻易被一个广场协议骗了多少年才醒悟。

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正是因为抢手,所以各国央行必须抛售!
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说到这里,很多读者可能不明白了。既然美国国债这样抢手,为什么央行还要抛售?答案是:正是因为抢手,所以各国央行必须抛售!; T! R' J! z2 w! f: X* ^

9 y4 h2 E4 Y4 t! E1 Q, C! ~目前全球有200多个国家,货币真正自由兑换的不到三分之一。对于外汇管制国家,外资进入的时候(还有企业出口获得的外币),必须外币兑换给这个国家的央行,央行则发行当地钞票来购买。中国的外汇储备就是这样来的,2014年6月之前屡创新高,是因为人民币汇率还没有被显著高估,贸易顺差比较显著。; p- ]4 U4 R0 U: l

0 v: E+ ?0 k! i8 E# Q, ^4 I央行拿到大把美元,必须考虑保值增值,最稳健的办法是购买美国国债这类低风险、高信用债券。在外资持续流入和贸易顺差维持的时期,央行手里美元越来越多,买的美国国债当然就越来越多。
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当形势发生逆转,资金的流动就倒过来了。比如你现在担心人民币贬值,肯定会想到换美元。当很多人一起去换美元的时候,央行持有的美元就下降,流动性变差,就需要抛售美国国债来换回美元现钞,以应付需求。
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% m- C" W6 z; v  z0 G你拿了美元,就琢磨着怎么投资,因为美元利息基本上接近于零。这时候,你大概有三个选择:买美国的房子,买美国的股票,买美国国债。所以,央行抛售的美国国债,最终变成了个人和企业手里的美国国债。目前中国每个人每年有5万美元换汇和汇出额度,看似管理非常严格。但企业可以通过贸易方式,把钱转移到美国投资。
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+ e9 A8 G$ S! j' n- a' r如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动,那后果相当严重0 ?5 u6 J2 L/ ~7 u% N5 q, x
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对于全球经济而言,目前全球央行出现减持美债的现象,可能对美国影响并不算大。但是,不止中国,还有日本、英国、法国等国家都持有大量的美国国债,如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动,那后果相当严重:
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大量抛售美债的最主要影响是美元的大幅贬值,全球将会对美元失去信心,各国手中的美元资产都会遭到大幅缩水,油价、黄金等以美元计价的产品价格将大幅下跌,全世界范围内这些产业的公司也会受到严重波及,基本上堪比一次金融危机。
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对于美国而言,经济利益才是最大的利益。虽然目前为止,美债并未出现公开违约情况,但是采用美元贬值和通货膨胀的变相违约,早已是美国减债减赤的惯用手法。对全球投资者来说,最大的风险也正在于此。
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& n- K7 m' e% O. |: i美元加息预期增强?
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不过全球央行过快抛售美国债券,可能真的预示着危机即将来临。这意味着在很多国家发生了资金外逃,外逃的动因只有一个:美元加息预期增强。
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9 K) T3 F/ C; ~+ Y# X- a3 _当过19年美联储主席的格林斯潘最近预言:弄不好,美元将很快加息,而且随后加息节奏之快超过所有人的预期。若如此,则一场金融大动荡或许会真的到来,到那时新兴市场国家恐怕更麻烦一些!* e! ?8 c7 o- |# Q5 d
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若如此,中国股市和楼市将如何?当然是利空,带来压力,股市波动幅度会大于楼市。但经过一年去杠杆,股市现在是高度管制下的“鸟笼行情”,股汇双杀或许会有,但几乎不可能重演今年年初的走势。中国的外汇管制会收紧,人民币会有一波贬值。
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拓展阅读:一张图告诉你中国为啥要买美国国债?
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