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即将发生什么 全球精英正逃离股市、转换现金

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发表于 2016-4-18 00:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今年以来,全球市场动荡不堪,诡谲难测。作为衡量市场情绪的一个重要指标,专业投资者持有现金的比例无疑给普通投资者应对波动、提前预判大势提供了重要参考。* {0 _! _! j) X% z. V8 J# e5 Z
持有现金8 @+ n/ x  M5 q. ~* W
根据美银美林最新公布的基金经理调查显示,投资者持有的现金部位由3月的5.1%跳升至5.4%,投资者信心也降至18个月低点,整体不安情绪 表露无遗。投资者持有的现金追平市场压力极大期的水准,例如2008年雷曼兄弟破产、2011年美国债务上限危机,及2012年“希腊退欧” (Grexit)危机等时期。
7 P! {3 n* k, T1 q% P& H$ v, X1 Y当被问道“你认为最大的尾端风险是什么”,基金经理们选择最多的是“量化宽松失败”,其次是“英国退出欧盟”。13%的投资者认为现在日元已经高估,这一读数为2014年11月份以来最高水平。此外,基金经理还对近来全球股市、大宗商品的逼空式上涨感到担忧。/ Q0 k! [/ I' J, G: R7 e
逃离股市* d- L  `1 X* m; j7 C0 {' C. {
值得注意的是,认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。这项美银美林 针对164位基金经理的调查显示,投资者股票持仓由3月的加码13%下滑至9%。这是将近四年来全球股票第二低的持仓水平。受访的基金经理管理资产总额达 430亿美元。
- q. |6 b2 l' N7 D% D( ^投资者在过去一周由股市撤走62亿美元,此为八周来最大资金外流。
( R& U% R' w& u" G0 [持有现金比例高于4.5%,通常表示人气即将转变,也是反向“买进”股票的信号。不过这次并非如此,因为目前债市与股市的估值都过高。
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  资料图
  认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。
$ y2 \8 j- y  e7 Y9 j, ^7 z美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示,目前的现金水平暗示了市场处于“虚假的繁荣”。现金水平很少在风险资产大幅反弹的情况下上涨如此之多,自1998年以来这只发生过9次。当前债市和股市估值已创13年新高。- i9 _' [  P! s  j3 V
不过,现金水平除了显示市场避险意识起伏外,也给投资者何时买入卖出提供了一定线索。
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  资料图
  对于全球市场高度关注的美联储加息问题,54%的经理认为今年将加息两次,较上月的41%大幅上升,认为只加息一次的基金经理比例从上月的37%降至27%,预计加息三次的比例仅9%。
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  资料图
  基金经理推荐:增持基本消费板块、现金,远离日本市场、非必须消费板块、大宗商品、欧元区等。
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  资料图
  目前全球“最拥挤的交易”分别是做多美元、做空新兴市场和做多高质量股票等。2 g# A' `/ ~* f7 m
远离日本: ~$ D. e# V  N6 |7 \
股市最大资金外流地区是日本,录得约23亿美元赎回。据美林美银统计,此为2014年11月来最大规模资金外流。
' J- F% i+ i, P# O5 B' T日本央行现时实施宽松政策,日元汇率影响日本的出口,海外投资者却持续由日本撤出。日元兑美元本周曾升至17个月高位。欧洲股市亦出现20亿美元外流情况,是连续第十周资金流出,为2013年5月来最长的赎回。美国股市亦出现13亿美元资金外流规模。2 D. b' _: R+ V9 Q+ m8 t( \, f  r! B
增持债券
: y: F( z. _$ ^投资者在撤离股市的同时,增持企业债券和新兴市场债券。4 j& [% o! ]/ J8 i1 I5 u+ l- l
根据数据显示,投资级别债券基金吸资约22亿美元,高收益债券基金吸资约7亿美元,新兴市场债券基金吸资约16亿美元。总体来说,债券基金吸资 约45亿美元,投资者追捧高收益债券多于政府债券。过去八周,新兴市场债券基金连续录得资金流入,而高收益债券基金则有七周录得资金流入。' P3 h; C, E: a$ |
总体而言,债券基金吸引到约45亿美元资金,投资者对高收益债券的青睐程度超过常规债券和美国债券,从后二者流出的资金规模为11亿美元。
6 v5 }0 }- ^3 ~' `7 j# m新兴市场债券基金连续八周吸引资金流入,而高收益债券基金在过去八周中有七周实现资金流入。. _7 M- P0 H# N1 h9 u8 ^
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来源:凤凰国际4 p: @' _/ Q: \2 j5 d' I


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