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即将发生什么 全球精英正逃离股市、转换现金

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发表于 2016-4-18 00:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今年以来,全球市场动荡不堪,诡谲难测。作为衡量市场情绪的一个重要指标,专业投资者持有现金的比例无疑给普通投资者应对波动、提前预判大势提供了重要参考。
2 B% N6 v/ S  l* O8 n& G持有现金( X" {  E4 ?9 a- S0 q
根据美银美林最新公布的基金经理调查显示,投资者持有的现金部位由3月的5.1%跳升至5.4%,投资者信心也降至18个月低点,整体不安情绪 表露无遗。投资者持有的现金追平市场压力极大期的水准,例如2008年雷曼兄弟破产、2011年美国债务上限危机,及2012年“希腊退欧” (Grexit)危机等时期。
+ f- O2 }; m) f& U+ J  p8 n, Z当被问道“你认为最大的尾端风险是什么”,基金经理们选择最多的是“量化宽松失败”,其次是“英国退出欧盟”。13%的投资者认为现在日元已经高估,这一读数为2014年11月份以来最高水平。此外,基金经理还对近来全球股市、大宗商品的逼空式上涨感到担忧。
  Q$ X0 h" P+ j4 P1 {) c0 ]逃离股市1 b( z/ t! i2 ~- o. K$ g. @( g
值得注意的是,认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。这项美银美林 针对164位基金经理的调查显示,投资者股票持仓由3月的加码13%下滑至9%。这是将近四年来全球股票第二低的持仓水平。受访的基金经理管理资产总额达 430亿美元。, F( s& G8 U4 i
投资者在过去一周由股市撤走62亿美元,此为八周来最大资金外流。
: \. Z8 ^2 j4 w7 h7 c" T2 q$ O3 C% A持有现金比例高于4.5%,通常表示人气即将转变,也是反向“买进”股票的信号。不过这次并非如此,因为目前债市与股市的估值都过高。
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  资料图
  认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。
5 v! L% h# h) L4 ]* c美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示,目前的现金水平暗示了市场处于“虚假的繁荣”。现金水平很少在风险资产大幅反弹的情况下上涨如此之多,自1998年以来这只发生过9次。当前债市和股市估值已创13年新高。
7 T! [$ G/ D, u& `不过,现金水平除了显示市场避险意识起伏外,也给投资者何时买入卖出提供了一定线索。
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  资料图
  对于全球市场高度关注的美联储加息问题,54%的经理认为今年将加息两次,较上月的41%大幅上升,认为只加息一次的基金经理比例从上月的37%降至27%,预计加息三次的比例仅9%。
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  资料图
  基金经理推荐:增持基本消费板块、现金,远离日本市场、非必须消费板块、大宗商品、欧元区等。3 a1 H9 A" c( B* X( P) `$ V! {
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  资料图
  目前全球“最拥挤的交易”分别是做多美元、做空新兴市场和做多高质量股票等。) M+ r' Z7 c2 o7 B7 H
远离日本
3 |9 K/ ^( z' S- S4 w4 U& D( A  D  \4 r股市最大资金外流地区是日本,录得约23亿美元赎回。据美林美银统计,此为2014年11月来最大规模资金外流。; }- M' p2 F8 l: J& o0 o; o! v
日本央行现时实施宽松政策,日元汇率影响日本的出口,海外投资者却持续由日本撤出。日元兑美元本周曾升至17个月高位。欧洲股市亦出现20亿美元外流情况,是连续第十周资金流出,为2013年5月来最长的赎回。美国股市亦出现13亿美元资金外流规模。
' r* Z9 p) k5 P( F: t( x: p8 N8 y3 H2 C增持债券
4 i7 X9 K. E0 Q  [/ ]! M投资者在撤离股市的同时,增持企业债券和新兴市场债券。! z, s7 M& X% p8 P% ?
根据数据显示,投资级别债券基金吸资约22亿美元,高收益债券基金吸资约7亿美元,新兴市场债券基金吸资约16亿美元。总体来说,债券基金吸资 约45亿美元,投资者追捧高收益债券多于政府债券。过去八周,新兴市场债券基金连续录得资金流入,而高收益债券基金则有七周录得资金流入。& A& S" ]; k. P7 D
总体而言,债券基金吸引到约45亿美元资金,投资者对高收益债券的青睐程度超过常规债券和美国债券,从后二者流出的资金规模为11亿美元。
& c# K" h+ c: F/ s新兴市场债券基金连续八周吸引资金流入,而高收益债券基金在过去八周中有七周实现资金流入。( ^  K) u& [7 d+ M$ _; P" ~- @, k
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来源:凤凰国际
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