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即将发生什么 全球精英正逃离股市、转换现金

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发表于 2016-4-18 00:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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今年以来,全球市场动荡不堪,诡谲难测。作为衡量市场情绪的一个重要指标,专业投资者持有现金的比例无疑给普通投资者应对波动、提前预判大势提供了重要参考。- ^# C0 u( z: k( y
持有现金8 \# z5 H( X* O0 z. Q: Z  R. G1 Y
根据美银美林最新公布的基金经理调查显示,投资者持有的现金部位由3月的5.1%跳升至5.4%,投资者信心也降至18个月低点,整体不安情绪 表露无遗。投资者持有的现金追平市场压力极大期的水准,例如2008年雷曼兄弟破产、2011年美国债务上限危机,及2012年“希腊退欧” (Grexit)危机等时期。6 M  b8 w* W, P2 p/ E2 W8 k
当被问道“你认为最大的尾端风险是什么”,基金经理们选择最多的是“量化宽松失败”,其次是“英国退出欧盟”。13%的投资者认为现在日元已经高估,这一读数为2014年11月份以来最高水平。此外,基金经理还对近来全球股市、大宗商品的逼空式上涨感到担忧。
0 J1 m: L1 A1 s7 B逃离股市
9 l9 B! t, N: ?8 Y. C( o值得注意的是,认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。这项美银美林 针对164位基金经理的调查显示,投资者股票持仓由3月的加码13%下滑至9%。这是将近四年来全球股票第二低的持仓水平。受访的基金经理管理资产总额达 430亿美元。  S/ h/ J" \3 O( O
投资者在过去一周由股市撤走62亿美元,此为八周来最大资金外流。; \1 a% t8 k& L( Q
持有现金比例高于4.5%,通常表示人气即将转变,也是反向“买进”股票的信号。不过这次并非如此,因为目前债市与股市的估值都过高。, O; k; V4 q% ^2 `
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  资料图
  认为股市被高估的人数比例大幅攀升,而认为应继续增持股市的比例大幅下滑,这也是多年来两者走势首次出现大幅背离。/ \: n& Q/ N' l$ H
美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示,目前的现金水平暗示了市场处于“虚假的繁荣”。现金水平很少在风险资产大幅反弹的情况下上涨如此之多,自1998年以来这只发生过9次。当前债市和股市估值已创13年新高。
  k/ K- D) D- }' I) k, F, u5 r' m不过,现金水平除了显示市场避险意识起伏外,也给投资者何时买入卖出提供了一定线索。7 j, x5 j& o  \5 t: n. S3 O* G

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  资料图
  对于全球市场高度关注的美联储加息问题,54%的经理认为今年将加息两次,较上月的41%大幅上升,认为只加息一次的基金经理比例从上月的37%降至27%,预计加息三次的比例仅9%。
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  资料图
  基金经理推荐:增持基本消费板块、现金,远离日本市场、非必须消费板块、大宗商品、欧元区等。, s& [3 W  L- _5 B; p/ |6 K6 ^: p

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  资料图
  目前全球“最拥挤的交易”分别是做多美元、做空新兴市场和做多高质量股票等。3 P& R/ y2 b- _* V$ t. I+ E2 d
远离日本
7 L# a/ t. {3 e9 @5 l% ^" ^" T股市最大资金外流地区是日本,录得约23亿美元赎回。据美林美银统计,此为2014年11月来最大规模资金外流。6 S; D3 l' E9 A5 y9 C0 N! @3 @7 ]' P
日本央行现时实施宽松政策,日元汇率影响日本的出口,海外投资者却持续由日本撤出。日元兑美元本周曾升至17个月高位。欧洲股市亦出现20亿美元外流情况,是连续第十周资金流出,为2013年5月来最长的赎回。美国股市亦出现13亿美元资金外流规模。
% F! ~6 M6 \7 F6 I7 p0 C( @增持债券: |" S& ]+ I& K  ^* z+ j; t
投资者在撤离股市的同时,增持企业债券和新兴市场债券。
+ P% t! ?9 }, |6 ^9 I根据数据显示,投资级别债券基金吸资约22亿美元,高收益债券基金吸资约7亿美元,新兴市场债券基金吸资约16亿美元。总体来说,债券基金吸资 约45亿美元,投资者追捧高收益债券多于政府债券。过去八周,新兴市场债券基金连续录得资金流入,而高收益债券基金则有七周录得资金流入。& v6 n& I% S* R- L0 B/ w# A
总体而言,债券基金吸引到约45亿美元资金,投资者对高收益债券的青睐程度超过常规债券和美国债券,从后二者流出的资金规模为11亿美元。
3 N# y/ Y, z% q& Y# o- S! f8 h新兴市场债券基金连续八周吸引资金流入,而高收益债券基金在过去八周中有七周实现资金流入。9 \1 M, Q# a+ v$ a, Q" X

- P2 S+ j$ ~- q/ @' l来源:凤凰国际) U% M2 o3 f8 f


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