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中国股市25年牛熊规律

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发表于 2015-7-1 18:24 | 显示全部楼层 |阅读模式

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一直想把股市这么些年的发展研究一下,经济发展是有规律可循的,不过工作量太大,本人又太懒。正好在网上发现这篇文章,辛苦作者了,转来给大家参考。
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一、每六年就会有一波牛市或大行情:过去24年中每六年就会有一波牛市或是大行情(08底-2010年还不是完全意义上的牛市,但确实是一轮大行情或者说是结构性牛市),而2014年是第五个六年的开始,即2014-2019年也会有一波大行情,目前我们已经看到了。

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  二、每轮行情中个股见底和见顶的特点:以998-6124那波行情为例。

  1.通过大体统计,该轮行情个股共分四批次集中见底,历时二年半(2003底-2006年三季度),见底区域在1000-1700点之间。同时,当50%以上的个股见底后,指数05年才会见底!而当所有个股都见底后(2006年三季度),指数才会进入快速上涨阶段,这时人们才知道牛市要来了,其实他已涨了一年半了,涨一倍了。

  2.所有个股见头也是分四批次完成,历时一年(07年6月-08年6月),见头区域在4000-6000点。同时,当50%以上个股见头后,指数见顶!而当所有个股都见头时,其实熊市已进行半年了,随后所有个股就都会持续下杀。

  3.从这轮牛市运行中可见,牛市初期1000-2000时,并不是所有个股都涨,个股操作难度并不小;而牛市后期4000-6000时,虽然指数强劲,但许多个股已见头,操作难度仍不小;对于散户来说,真正最容易操作或赚钱的就是牛市中期即2000-4000这段,此阶段所有个股都已见底,而且他们都还没见头,此时就是买啥啥都涨的时候。而我们当前就处于这个阶段。

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  那再看看我们这波牛市个股见底的情况:

  1.通过大体统计,该轮行情与上波行情很像,同样个股共分四批次集中见底,历时二年半(2012-2014年上半年),见底区域在2200-1850点之间。同时,当50%以上的个股见底后,指数14年6月才会见底!而当所有个股都见底后(2014年上半年),14年下半年指数才进入快速上涨阶段,这时人们才知道牛市要来,其实他已运行一年了。

  2.参照上轮牛市,第一波牛市的初期已完成,从3000点开始我们进入第一波牛市的中期阶段,也就是散户最容易赚钱的阶段。预计未来个股见头也将分几批次完成,第一批见头的可能是在今年年中即行情中期尾声或后期的初期。

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  三、牛市各阶段的资金推动力:

  资金是行情的推动力,这点无疑,但各阶段增量资金来源又各有不同,不同的资金来源会演化出不同的运行特点。同样以998-6124那波为例。

  第一阶段就是1000-1700底部,存量资金维持阶段,增量资金有限,个股表现就是分化走势,有涨有跌,只有局部上涨行情;

  第二阶段1700-3000是存量加仓推动阶段:由于原有机构或个人参与者逐步增强信心,开始加资金,成交放大行情开始加快,此阶段一半个股上涨,另一半还没完成启动;

  第三阶段3000-4300新资金推动阶段:当股市大涨到3000点后,07年1月起吸引新股民大量入场(其中4月达到最高峰,而6月则出现暴挫),资金集中入场,此阶段成交暴量,行情加速,个股全飞,垃圾也飞;

  第四阶段4000-6000基金推动阶段:本质上也是散户推动。2007年上半年吸引散户大量入场,他们可通过直接入市或通过基金入市,但新基金审批到发行到建仓完毕需要几个月到半年时间,或者说基金规模开始大幅扩张时间必然要晚于散户直接入市大幅增长的时间。从当时情况看,07年1-5月是散户直接入市增长最快时期,07年4-9月是基金规模扩大最快时期。所以从07年7-10月4000-6000这阶段主要是基金资金推动,基金买股自然会重点选择所谓蓝筹股,因而这阶段主要是蓝筹股上涨,其它个股相对表现一般。

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  再看看2013年到目前本轮牛市各阶段的资金推动力情况:它与05-07年同样比较类似。

  第一阶段:2013年-2014年上半年,2450-1850底部区域,同样是存量资金维持阶段。从账户结算金及融资融券规模上看,增幅都不快,增量资金有限,个股表现就是分化,有涨有跌,只有局部(创业板或新兴产业)上涨行情;

  第二阶段:2400-3000点即2014年下半年是存量加仓推动阶段,此阶段新开户数量和新基金发行规模都增长不大,但是账户结算金在逐步放大(表明主要是原有股民或机构增加金所为),特别融资融券规模扩大的更快(本质上他们也是原有股民加仓,而非新股民资金);

  第三阶段:3000点到现在,即2015年上半年为新股民资金推动阶段,当人们发现当股市大涨后(新股民都是在市场大涨之后才会入市),15年1月起新股民开户数激增,此阶段成交暴量(日成交都到万亿了),行情加速,个股全飞,这就是我们现在看到的情况;不过按上次牛市规律,这阶段后期会有一次暴挫行情,所以今年五六月份要格外注意。

  第四阶段:今年下半年是否会出现与07年下半类似的基金推动行情呢?这里不加判断,到时候我们再看。仅从目前情况看,新基金从今年3月起开始大量发行,4月份基民开户数开始出现爆增局面,至少在年中调整后,这些基金新增资金会为下半年行情提供了推动力,至于推动力多大,是否也集中到蓝筹,我们到时候再看。

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  四、牛市的周期运行轨迹(该部分全部为假设)

  (一) 1.先把1991-2002年的走势与2005年之后的走势进行一个比较。我们把91-02年12年走势根据涨跌划分为ABCDEFG七个阶段,他们实际上是一个大周期上涨行情。假设2005年-2019年走势同样是一个大周期,那么我们可以看到2005-2015年这十年间的走势基本与91-02年走势的ABCDE一样。即我们目前处于E阶段~~~即类似96年之后行情之中。

  2.从基本面看看,96年-2002年EFG这波行情,基本面有六个特点即,一是国内经济增速下降,二是通缩局面出现,三是央行释放流动性,四是中央推动国企改革和国企脱困,五是股市改革要解决遗留的历史问题,六是美元升值。那么2014年以来我们的宏观基本面也出现六个特点:一是国内经济增速下滑,二是许多商品价格下跌,可能出现通缩;三是央行开始释放流动性;四是中央推动国资改革,五是股市改革要推行注册制;六是美元升值。是不是有些像?

  3.如果我们处于E阶段,首先E阶段中间会有一次大调整,5月后要注意;如果上述假设成立,那么E段目标位或者说今年目标位就是历史前高6000点附近,然后进入为期一二年的4000-6000大箱体整理即F段,最后进入G段。2016年之后是否会走出FG阶段,重点是看今后基本面因素是否会维持下去,这个到时候再说。

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  (二)先不考虑上述大周期假设,我们先通过2005-2007年这波牛市运行与当前市场进行一次比较,我们会发现许多类似点,具体见下两图。假设1849以来的这波行情与998-6124行情相类似,均采用一气呵成的方式完成,我们来看看他们如何运行。

  1.上轮牛市998-1800(熊市上轮反弹高点)共历时16个月突破(05年6月-06年10月底);本轮牛市1849-2500(13年初即熊市上轮反弹高点2444)共历时16个月突破(13年6月-14年11月初),竟然一样。

  2.上轮牛市在06年8月初1600开始加速进入主升浪,从998点算起是第13个月;本轮牛市14年7月底2000开始加速进入主升浪,从1849点算起也是第13个月。

  3.上轮牛市从1600到3000点共用5个月,07年1-2月出现一次400点调整2个月后,3月再度启动加速;本轮从2000到3400点共用5个月左右,然后出现1-2月出现一次350点调整2个月后,3月再度启动加速;比较类似;

  4.上轮牛市07年3月再度加速3个月冲到4300后,出现一波900点大调整,6-7月份调整后,然后7月下旬再度进入加速行情冲击6000点;本轮15年3月再度加速到现在,如果按此推算,在5月以后也会出现一波大调整;调整2个月后在下半年再度启动加速行情。这个会不会出现呢?即本波冲到5月中下旬,然后出现一波大调整,调整一二个月,7月以后再启动行情,下半年冲击6000点后结束本轮行情,进入真正调整阶段,到时候我们再看。不管咋样,按此来看,一是5月-6月可能会有一次大调整要注意,二是调整之后下半年仍会有大涨机会。

  其实4月以来的博文里不断重复,2015年四五月行情将与2007年四五月的走势会类似,让大家可参考,也就是基于此的。

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  五、重要压力线已在临近

  (一)为何2007年牛市会止步于6124?见下图。1996-2001年那波牛市运行中有一条趋势支撑线,他支撑了大盘五年,2002年该支撑线跌破转而变成了一条重要压力线,大盘也又走熊了二年半。2007年牛市上涨到6124点时正好碰到这条重要压力线(按对数图计算,非按点位图计算),无力通过当然结束牛市行情。

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  (二)那我们看看本轮牛市是否会碰到这么一条重要的压力线呢?我画了一下,还真有,2005-2010年这期间的两波大行情同样形成了一条重要的趋势支撑线(对数图中的支撑线,非点数图),他同样支撑了大盘五年时间;然后在2011年初被跌穿同样大盘又走熊二年半,那么这条线肯定就是未来行情的重要压力线。

  (三)按目前简单目测(不精确),4月该线在4600点,以后每月以200-250点速度上升。由于目前大盘在4300点,他离该线还有一段距离,因而从中短期看大盘仍有一定上升空间,但他距离该线已不太远,今后某天若大盘碰到该压力线,很有可能出现一波大调整,这点需要防范。虽然近期对该线是突破不了的,并可能出现重挫回撤,但他调整下来后,下半年仍可能二次去攻击该压力线,那时该线将运行到6000点附近。当然从目前基本面情况看,依然难攻克,同样很可能再度出现重挫,并结束本波行情进入更大调整。

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  六、深成指来看股市运行轨迹

  上述主要是围绕上证指数来分析的,那我们再看看深成指过去25年是如何运行的,见下图。

  (一)从深成指25年运行图中(对数图,非点位图),我们可以发现一条25年的向上趋势支撑线,中国股市历史上三次大牛市都是在该线处形成,同样2014年上半年深成指历史上第四次碰到该线,同样走出了一波牛市。也许十年后深指还会去碰该线,也许那将是未来又一轮牛市的开始。

  (二)从图中还可以看出,深成指从大周期角度来说,他是以“箱体整理——突破——新箱体整理——突破”这种方式运行的,每突破一次至少上涨一倍;其中1996-2006年是个十年箱体,2007年初被突破,随后上涨接近2倍;而目前深成指则是处于新的一个十年箱体中7000-20000点区域,按此推算,存在2017年后突破该箱体即突破2万点的可能性,涨一倍就是到4万点,这个以后几年再看,眼下还到不了。但至少从这张图中,我们可以看到中国股市的长周期运行特点。

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  以上都是结合历史走势情况,总结出的一些特点,并假设未来可能的走势,只供参考。总结过去只是为未来提供参考,回看历史并是不为了重演历史,而是从历史中找出启发。上篇博文以基本面分析了过去25年各阶段运行特点,本篇博文则从技术面分析了过去25年股市运行规律。而基本面只有和技术面相结合形成共振效果,才会有作用,所以后期将把各方面因素综合分析起来,总结归纳出市场运行的一些规律。



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