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美联储年内加息对谁冲击最大

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发表于 2015-7-21 16:39 | 显示全部楼层 |阅读模式

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周三,美联储主席耶伦出席众议院听证会。她表示,尽管全球大背景下有许多风险点,但美国经济和劳动力市场在改善,相信通胀将逐步重返2%,今年某时加息很可能是合适之举(7月16日 华尔街见闻网)。
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4 v5 V1 r% Z- W) B1 `美联储何时加息已经成为全球市场关注的焦点。此前,美联储加息一直在演绎“狼来了的故事”,这次是美联储主席耶伦首次给出加息的时间表。尽管还有人怀疑美联储年内加息的可能性,但美联储掌门人给出如此明确的时间区间,加息应该是大概率事件。7 S+ _/ p& u: [+ W- _- C7 G, a$ O
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从经济数据上看,美国经济各项指标莺歌燕舞、一片向好。加息与否最重要的两个参考数据:失业率和通胀率,都在朝着加息方向发展。失业率数据持续处于低位,劳动力市场显著改善,美国工薪阶层工资收入开始攀升,失业率数据早就符合加息预期了。通胀率在长期徘徊在2%以下后,近期开始向2%攀升,通胀抬头几率很高。( X& j8 C$ i6 x# \3 n- f0 q( G
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最为关键的是,美联储目前接近于零的利率水平是应对2008年金融危机时促使经济复苏的产物。包括量化宽松在内,都被认为是非常时期的货币政策,是非常规货币政策手段,货币政策急需回归正常轨道。量化宽松已经彻底退出,零利率水平也急需恢复到正常状态。- Y3 s5 p# Y/ H: H; V- m! m% Q1 O

' W- Z9 e( o' y; f) M( z# T4 \4 z- E# B$ o从耶伦的主导思想上也可以看出,年内加息是其已经决定下来的选项。她说,早加息会给美联储更多的灵活度,未来加息速度可以很缓慢;而晚加息可能意味着以后更快加息。还称,美联储可能在任何一次会议上加息,不一定是有新闻发布会的那次会议上。) K- }. h, I9 Z7 ]% X) X9 g8 f
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美联储加息对全球来说是一件大事,而不仅仅是美国本身的事情。如果加息的话,对全球市场将带来很大影响甚至冲击。就在美联储主席耶伦明确年内加息后,国际市场迅速做出了较为强烈的反映。周三,美股微跌。标普500指数收跌0.07%。纳斯达克指数收盘下跌0.12%。道指收盘下跌0.02%。芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX,俗称恐慌性指数)下跌1.05%,至13.23。金价下跌,油价下跌,美元上涨。欧元兑美元下跌0.3%,达到1.097;美元兑日元上涨0.3%,达到123.8。10年期美债收益率上涨,一度达到2.43%。' z- y" B' R3 ^; e
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耶伦仅仅是明确一个加息时间段,具体准确加息时间、加息幅度大小尚不得知情况下,对全球市场都带来如此巨大的震荡。如果真到加息那一时刻,全球市场将会发生怎样的动荡,实属难料。4 p3 A' L5 {3 C! Y5 U: n
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从对要素市场影响来看,现阶段到美联储加息靴子落地之前,美元可能再次攀升,而石油、黄金等大宗商品价格将继续探底。同时,黄金价格随着美联储加息越来越明朗,将彻底完成探底任务。一旦美联储加息落地,那么,黄金价格可能触底反弹。只要悬在黄金价格上的最后一把美联储加息利剑从空中落下,那么黄金的出头之日就将到来。% r5 d: g9 |( L# C3 E* u% ~3 j
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美联储加息对区域性影响来看,对新兴市场的影响将会远远大于对欧日美发达体的影响。新兴市场国家目前经济金融发展中最大的风险是,由于经济下滑、转型压力大,对国际资本的吸引力正在下降,一些国际资本正在逐步撤离,回归美国寻找投资机会。在这种情况下,如果美联储加息的话,美元升值加快带来的汇率比价因素,特别是美国经济向好的吸引力,将会加速国际资本从新兴市场国家撤离,对新兴市场国家经济金融都将是雪上加霜。1 g$ w& J5 l! S" \# f
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最大的担心是,国际投机资本进入新兴市场国家时,催生了泡沫经济风险,包括房地产泡沫、股市泡沫。比如:中国内地目前这两种泡沫都非常严重。在这种情况下,美联储加息加剧国际资本撤离时,不可能是温和走人离去的,而可能刺破这些经济金融市场泡沫,从而给新兴市场国家带来经济金融风险,从而使得经济金融陷入长期停滞状况。历史上最深刻的教训就是日本。/ y- I/ V9 ~4 }7 I. f

& k- S  y' O3 a7 w8 e新兴市场国家绝不能重蹈日本覆辙。一定要未雨绸缪,预先制定周密的应对之策。最根本的措施是,加快自身去杠杆、去泡沫力度,在美联储加息之前,国际资本大举撤离之前,完成去杠杆、去泡沫任务。
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留给新兴市场国家最多只有5个多月时间了。$ C/ ?* D- V+ d' ~7 N


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