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美联储年内加息对谁冲击最大

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发表于 2015-7-21 16:39 | 显示全部楼层 |阅读模式

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周三,美联储主席耶伦出席众议院听证会。她表示,尽管全球大背景下有许多风险点,但美国经济和劳动力市场在改善,相信通胀将逐步重返2%,今年某时加息很可能是合适之举(7月16日 华尔街见闻网)。/ H3 d. ]. }, B: T8 D1 d( v: J
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美联储何时加息已经成为全球市场关注的焦点。此前,美联储加息一直在演绎“狼来了的故事”,这次是美联储主席耶伦首次给出加息的时间表。尽管还有人怀疑美联储年内加息的可能性,但美联储掌门人给出如此明确的时间区间,加息应该是大概率事件。8 |$ U* J! ~! V: f& X+ o  W

6 R* g* C7 ~! o( x从经济数据上看,美国经济各项指标莺歌燕舞、一片向好。加息与否最重要的两个参考数据:失业率和通胀率,都在朝着加息方向发展。失业率数据持续处于低位,劳动力市场显著改善,美国工薪阶层工资收入开始攀升,失业率数据早就符合加息预期了。通胀率在长期徘徊在2%以下后,近期开始向2%攀升,通胀抬头几率很高。
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. q5 f5 r7 s7 V6 X9 A' f2 Q/ b/ c最为关键的是,美联储目前接近于零的利率水平是应对2008年金融危机时促使经济复苏的产物。包括量化宽松在内,都被认为是非常时期的货币政策,是非常规货币政策手段,货币政策急需回归正常轨道。量化宽松已经彻底退出,零利率水平也急需恢复到正常状态。
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2 R9 D. t& }8 h, ^& ]+ [* m8 z  ]5 E  r" ~/ X从耶伦的主导思想上也可以看出,年内加息是其已经决定下来的选项。她说,早加息会给美联储更多的灵活度,未来加息速度可以很缓慢;而晚加息可能意味着以后更快加息。还称,美联储可能在任何一次会议上加息,不一定是有新闻发布会的那次会议上。
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美联储加息对全球来说是一件大事,而不仅仅是美国本身的事情。如果加息的话,对全球市场将带来很大影响甚至冲击。就在美联储主席耶伦明确年内加息后,国际市场迅速做出了较为强烈的反映。周三,美股微跌。标普500指数收跌0.07%。纳斯达克指数收盘下跌0.12%。道指收盘下跌0.02%。芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX,俗称恐慌性指数)下跌1.05%,至13.23。金价下跌,油价下跌,美元上涨。欧元兑美元下跌0.3%,达到1.097;美元兑日元上涨0.3%,达到123.8。10年期美债收益率上涨,一度达到2.43%。$ U5 w, D* e1 E9 \# z3 a

) \( J7 [( D6 g# @耶伦仅仅是明确一个加息时间段,具体准确加息时间、加息幅度大小尚不得知情况下,对全球市场都带来如此巨大的震荡。如果真到加息那一时刻,全球市场将会发生怎样的动荡,实属难料。5 ~& U0 q. T9 t3 {/ s2 \2 z2 x; P
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从对要素市场影响来看,现阶段到美联储加息靴子落地之前,美元可能再次攀升,而石油、黄金等大宗商品价格将继续探底。同时,黄金价格随着美联储加息越来越明朗,将彻底完成探底任务。一旦美联储加息落地,那么,黄金价格可能触底反弹。只要悬在黄金价格上的最后一把美联储加息利剑从空中落下,那么黄金的出头之日就将到来。
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美联储加息对区域性影响来看,对新兴市场的影响将会远远大于对欧日美发达体的影响。新兴市场国家目前经济金融发展中最大的风险是,由于经济下滑、转型压力大,对国际资本的吸引力正在下降,一些国际资本正在逐步撤离,回归美国寻找投资机会。在这种情况下,如果美联储加息的话,美元升值加快带来的汇率比价因素,特别是美国经济向好的吸引力,将会加速国际资本从新兴市场国家撤离,对新兴市场国家经济金融都将是雪上加霜。* O- n! {: C$ q3 K

. Q7 x5 P( n3 ]0 {7 R; f最大的担心是,国际投机资本进入新兴市场国家时,催生了泡沫经济风险,包括房地产泡沫、股市泡沫。比如:中国内地目前这两种泡沫都非常严重。在这种情况下,美联储加息加剧国际资本撤离时,不可能是温和走人离去的,而可能刺破这些经济金融市场泡沫,从而给新兴市场国家带来经济金融风险,从而使得经济金融陷入长期停滞状况。历史上最深刻的教训就是日本。; m+ b3 s; Y  k) n# y8 `

  [( `1 S8 B: g$ R" u1 q( n/ x9 N新兴市场国家绝不能重蹈日本覆辙。一定要未雨绸缪,预先制定周密的应对之策。最根本的措施是,加快自身去杠杆、去泡沫力度,在美联储加息之前,国际资本大举撤离之前,完成去杠杆、去泡沫任务。% r6 M: p5 |5 w
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留给新兴市场国家最多只有5个多月时间了。
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